初看Dlady

这张是Income Statement,里面的部分很简单,就是一般的营业额,盈利,税务,EPS等等.这里看到的是盈利从63M增加到108M,真的是这样吗?

这张是现金流量表,可以看见Cash Generated From Operation,这个是公司今年产生现金的流量?奇怪,跟Income Statement的不一样,别忘了,Income Statement有很多是非现金的费用,像Depreciation之类.今年公司真正产生的现金多达188,290,000.这个是公司真正的赚$能 力.

赚了钱当然要交税,188,290-26,350(税务)-10,882(大约的资本开销)=151,058/64,000(股数)=2.36(自由现金,也可以说是公司的每股派息能力)

所以你认为2012年,如果Dlady继续成长,它还可以派多少息?2011年,他只不过派了167.5sen而已喔.他有能力派236sen.他算给少了,呵呵.


1. 税务当然是赚越多,给越多,所以在估算税务的时候,不必太过精准,大概25%跑不掉,有时又因为税务的问题,有些人少给,有时又多给,因为赚多给多,钱还 是会保留很多,比较难的地方是如何推算资本开销,Acquisition of Property, Plant and Equipment.必须看过去10年的资本开销,如果我没看错的话,Dlady过去10年都没增加产业和厂房,只是靠提升技术,控制成本+市场需求达到 高盈利的.所以他算是独特性,有部分垄断条件的公司.

2. 资本开销大和小,都有其好处坏处,Dlady常年保持低资本开销,或许可以说,公司作风保守,但另外一方面来看,用最小的资本开销,也能增加盈利,也许看 过去是保守了一些,但如果还能创造不错的现金和盈利,何乐而不为呢?公司有自己的方案,要投产,要维持,要减产,我相信好的管理层会自己拿捏.投资人只要 会选好公司来投资便可.

3. 每年可以生产出188M的现金扣除税务26M扣除资本开销10M=保留下来的150M,等于每股236sen,你说他会拿来干什么呢?重点是,如果公司继续成长下去呢?他一年可以派息的能力是不是会大大提升呢?

(我只是粗略看过一下他的财报而已,可能有错的,欢迎批评指教)